新浪财经“酒价内参”重磅上线 有名白酒真是商场价尽在掌捏

　　记者丨闫硕 

　　裁剪丨季媛媛 张明艳

　　4月29日晚，“药中茅台”片仔癀交出了一份营收、净利双双下降的年度获利单。

　　财报露馅，2025年，公司达成营收90.01亿元，同比下降16.56%，为2003年上市以来初次下降；归母净利润21.59亿元，同比下降27.49%，为2010年以来初次下降；扣非归母净利润为20.00亿元，同比下降34.25%。

　　分季度看，片仔癀一至四季度营收渐渐下降，划分为31.42亿元、22.37亿元、20.64亿元、15.59亿元，四季度仅为一季度的一半；归母净利润同步裁减，四个季度划分为10.00亿元、4.43亿元、6.87亿元、2928万元。

　　片仔癀指出，公司扣非归母净利润与2024年比较有较大变化，主淌若因为本期医药制造业交易收入以及毛利率下降。

　　梳管待报不错发现，2025年片仔癀各板块事迹全线回落。其中，医药制造业达成营收44.41亿元，同比下降21.57%；医药运动业营收37.55亿元，同比下降8.05%。

　　医药制造业营收的下降受中枢居品片仔癀的影响。片仔癀为公司的主居品，领有锭剂及胶囊剂两种剂型。摩熵医药数据露馅，2025年，片仔癀在全末端病院、实体药店、网上药店销售额全线下滑，划分为401.67万元、14.70亿元、4.89亿元，同比下滑-36.56%、-14.97%、-17.15%。

　　二级商场上，近期片仔癀股价呈下降趋势，4月30日，片仔癀涨超3%，报143.55元/股，最新市值为866亿元。

　　需要指出的是，比年来，商场巨额暖热片仔癀的原材料价钱波动情况。该居品中枢要素为牛黄、麝香、三七、蛇胆，其中牛黄价钱波动较大。中药材天下网露馅，2023年之前，自然牛黄价钱雄厚在60万元/公斤以内，2023年头驱动大幅高潮，2025年前半年雄厚在160万元—170万元/公斤，随后有所回落，2025年底约140万元—160万元/公斤。

　　公司已在积极应答，kaiyun体育其在财报中暗示，贵细原料中牛黄价钱前三季度在高位犹豫，而第四季度受经济环境和入口牛黄试点战略落地的影响，牛黄价钱驱动较大幅度下降。为合理轨则老本，保险原材料供给，公司下半年当令对牛黄再行进行了询价订价。同期，2025年公司积极参与入口牛黄试点责任，截止2025年底，公司联结阿根廷供应商正共同激动入口牛黄试点责任发达。

　　分居品看，在医药制造业板块中，2025年肝病用药销售量诚然同比增长25.81%，达526.98万盒，但营收同比下降19.63%，为42.68亿元，毛利率减少6.62个百分点；心脑血管用药销售50.07万盒，同比下降39.65%，营收同步下滑，为1.15亿元，同比大幅下降59.42%。

　　面临主业承压，片仔癀并未停驻拓展的脚步，而是在改进研发与多元化布局上交出了阶段性答卷。

　　研发端，截止2025年底，公司在研新药神志共19项。其中，用于诊疗卵巢储备功能下降的中药1.1类新药养巢颗粒获临床考研批准，诊疗轻中度平凡性惊愕进犯的温胆片完成Ⅲ期临床首例入组。更值得暖热的是，公司初次立项改进型生物成品（抗体偶联药物）PZH3122，达成公司生物药范畴“零的冲破”。

　　二次开导方面，公司聚焦片仔癀等上风品种功效拓展与临床价值普及，激动大品种栽种责任。 全年激动片仔癀等上风品种的药理药效毒理辩论44项，二次开导临床辩论神志10项。

　　与此同期，片仔癀也在不息发力新兴赛谈，2025年保健食物范畴食物系列与蓝帽子系列居品同比划分增长71%、110%；好意思妆赛谈层面，以行业首家告捷备案的化妆品新原料“金线莲索求物”为基础开导的金线莲系列居品告捷上市。

　　举座而言，片仔癀正处于中枢业务承压，并加快向改进转型的关节期，短期事迹调度压力突显，中永久能否依靠研发冲破与多元赛谈掀开新增漫空间，仍有待时期考据。

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